德媒分析：中國金融債務出現危險跡象

【新唐人亞太台 2018 年 01 月 02 日訊】盤點2017年的中國經濟，德國媒體指出，中國企業債務漲勢凶猛，赤字連連，出現了一些危險的跡象。學者分析指出，中共十九大後，開始將重心由拉抬經濟成長轉為降低負債，如果中共央行緊縮流動性，將造成中國經濟從「減速」變成「失速」。

根據《德國之聲》2017年12月30號報導，中國經濟的增長越來越依賴舉債。過去10年裡，中國私人企業債務一再攀升，已達國內生產總值的230%。

報導認為，40年來，中國經濟連創增長新紀錄，德國經濟也能從中受益。不論是汽車還是機械，中國經濟一旦蕭條，德國的關鍵行業將應聲陷入危機。

不過，中國經濟學家夏業良認為，目前全球經濟一體化的相互依賴，已經降低許多，很少出現一個國家會完全依賴另外一個國家的經濟。

中國經濟學家 夏業良：「因為現在經濟一體化全球化這樣一個趨勢，就是說，在貿易結構上它不可能完全依賴於一個國家。何況德國經濟這麼發達。我覺得可能是講，從比較成本的角度來講，由於中國經濟出口的產品，比如說價格比較低廉，使得很多中低收入階層，享受大量的消費者剩餘。有可能是在這個方面，這個層面上來講，可能不再能夠那麼享受。但是並不是說，脫離了中國經濟，德國的經濟就無法發展。」

中國是否面臨財政危機？德國經濟學家邁爾（Thomas Mayer）表示，難以確定，但「已經能看到，出現了一些危險的跡象」。邁爾指出，中國出現了一個不透明的財政金融業，銀行的存款在中國也只有相對而言不高的利息，因此，影子銀行便經由所謂的理財產品抬高存款利息。一旦存款額達到不現實的高度，只要第一個人呼喊「著火了」，泡沫便會破裂。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授 謝田：「實際上中國過去十幾年、二十幾年的經濟增長，一直是靠舉債來進行的，並且通過舉債在刺激基礎設施建設，一次激發了中國的一些過剩的房地產，還有很多產能過剩。在這個舉債過程中，中共既得利益集團從中撈到最大的好處。隨著中國的政府還有地方政府，都在大筆舉債，借債來刺激經濟，增長更多的GDP，從中可以得到政治好處，從建設中、合同中撈到好處。」

謝田認為，在正常的社會過度舉債，會導致企業大量破產，但是中共不會讓其發生。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授 謝田：「那怎麼辦呢？它會繼續印鈔票，繼續貨幣發行，增加貨幣流通量，這樣的話，就可以永遠一直，再有危機就往後推。但實際上，對中國老百姓來說，它就像一種財富巨大的轉移，印了更多的錢來還舊債。」

美國銀行經濟研究主管伍大衛（David Woo）指出，中共也可能難以承受美國稅改的衝擊，包括美國升息及美元升值，恐怕會導致中國境內資本加速外流，造成人民幣貶值；如果這種情況發生，中共央行就得緊縮流動性，這將造成中國「減速」的經濟變成「失速」。

伍大衛警告，市場一直忽視中共近來公布的一連串負面經濟數據，甚至誤以為這些疲軟數據只是暫時問題。但隨著中共十九大落幕，最大風險很可能是中共會先放棄追逐GDP成長數字，優先解決地方或民間龐大的債務難題。

繼美國著名信用評級公司穆迪去年五月調降中國信用評級後，標準普爾九月也跟進調降，理由均是中國債務過高。

新唐人記者 陳漢 黃億美 採訪報導