美首季GDP季減1.4% 停滯通膨隱憂左右Fed決策

【新唐人亞太台 2022 年 05 月 02 日訊】今年第一季美國經濟數據意外萎縮，GDP季減年率1.4％，遠不如去年第四季表現，我們請教資深分析師謝晨彥，從數據來看，美國第一季消費支出成長2.7%、企業支出提高9.2%，怎麼解讀美國首季經濟情況，是不是真的步入衰退？聯準會先前放話升息兩碼，要抑制通膨，有可能出現變數嗎？

豐彥財經執行長兼分析師 謝晨彥：「好，基本上這個數字出來以後，大家都認為說美國經濟衰退，可實際上在解讀上你要從兩個層面來看，第一個是季度的部分是衰退，是因為去年的基期比較高的關係，另外一個數字是跟去年同期相比，我們叫年增率，他是3.6%，這個是沒有衰退的。所以我覺得兩個數字你要同時去思考，你才知道到底美國的經濟發生什麼樣的事情。

所以其實美國經濟現階段還是維持一個強勁的成長，那只是去年的基期比較高。所以表現出來的結果會變成第一季好像成長的力道稍微比較弱，我覺得正確的解讀應該是這樣。

當然就裡面的細項來看，消費的部分，還有企業投資的部分還是成長的，那只是說因為受到庫存的影響，因為去年聖誕節那一段期間，庫存拉貨的效應比較高，進入了第一季加上俄烏戰爭，大家對於拉貨的意願比較低，所以庫存的部分是衰退的。

還有一個就是出口，我相信而俄烏戰爭影響到整個出口的狀況是一個比較大的一個原因，還有原物料各個方面大幅度上漲，這也是一個主要原因。因為庫存跟出口的部分的衝擊，就影響到了整個美國第一季的一個GDP 的數字表現。

當然如果要去預測第二季的話，在第一季的基期降下來以後，第二季做一個對比，應該數字就不會太差，應該是可以維持持平或小幅度的成長。

當然現階段大家比較關注的當然就在這樣的一個數字之下，5月初的聯準會的利率決策會議會不會突然轉向，然後不升息或者是只升息一碼，基本上我覺得對鮑爾來講，兩碼跟三碼之間做選擇了，不會去討論一碼這件事情，因為到目前為止來看，整個升息的腳步其實確實已經有慢了，已經有慢了才導致現在比較嚴重的通膨的現象，所以未來只能更快，不能更慢。

至於說有沒有必要升息到三，當然以目前整個經濟的一個狀況來看，升息三碼似乎又太過鷹派，這樣會不會連續升息三碼的情況下，導致美國經濟成長的力道，整個大賽這個大剎車反而出現了一個衰退。所以我覺得以目前來講，聯準會5月6月都升息兩碼的機率比較高。那等兩次升息以後，因為連續兩個月密集的升息以後，再來去觀察市場整體的一個狀況，包括通膨的現象以及就業。因為大家在擔心的是停滯性通膨，可是我要跟大家講，經濟停滯性通膨必須有兩個條件同時成立。

第一個條件就是通貨膨脹的相當慢慢高，異常的高，不光只是說比政府的目標高，而是有異常的高，其實我們現在確實有面臨到高通貨膨脹，就講美國來講，你看2 月跟3月的一個通膨的數據來看，確實面臨的高通膨，但是我們講到的這種停滯性通膨來講，實際上就業的數字也要很難看，可是目前就業的數字是很好的，失業率3.6％甚至降到三附近，所以表示就業的環境是相當好的，因為剛才我也講到了第一季的經濟增長率當中，企業的投資的數字是不錯，企業投資不錯，當然就業整體的環境就是不錯的，所以為什麼葉倫他談到說美國的經濟現在是相當穩健，而且是快速的一個成長。

就是從就業的角度來看，所以如果就業穩定，但是只有通膨比較高的話，自然而來總會敢升息，因為他不怕，這個影響到整個就業，整個經濟，但是升息太快，會不會反而因為剎車太快的結果導致經濟失速，這個是他要去考慮的。所以我認為5月份在這樣的一個目前所看到的數據之下，升息兩碼的可能性我相信是比較高的。」