通膨降溫時程延長 Fed最後一哩仍顛簸

【新唐人亞太台 2024 年 05 月 13 日訊】美國本週三將公布4月份消費者物價指數，由於物價年增率遲遲沒有繼續降溫，美國聯準會已經確定延後降息，目前市場關注的，是降息時間點會延到何時？我們請教摩爾投顧分析師謝晨彥，您怎麼看美國經濟數據偏強，但一方面面臨償債壓力，一方面又得解決通膨難題，Fed決策走向，請教您的觀察。

摩爾投顧分析師 謝晨彥：「

當然就目前整體美國的，一個通膨的局勢來看，主要有幾個因素在影響，第一個我覺得主要還是在消費力道，穩定上升這個部分，因為畢竟我們目前看到，失業率並沒有大幅度的攀升，所以代表就業穩定的情況下，大家的消費意願是高的，而這個部分是導致這段時期，為什麼物價一直沒有明顯下滑一個主因，所以為什麼鮑爾，在這一次的聯準會會議之後，他（鮑爾）也提到如果失業率會上升0.2個百分點，他就可能考慮開始準備降息。

我覺得最主要原因是在這裡，當然大家所提到過去，不管你說是戰爭也好，或者是地緣政治風險導致的運輸成本上揚，這些也好，其實這都是次要影響，目前美國通膨的一個要素，最主要還是在美國的一個消費力道，所以如果美國的消費力沒有稍微和緩的話，坦白講通膨要下來並不容易。

如果我今天要讓整個消費力下滑，當然代表工作的職缺一定要變少，工作的職缺開出來的職缺要變少，代表很多人可能會開始找不到工作了，在這個背後的情況，這樣的一個情況會發生，當然就代表企業的經營成本大幅度的提高，所以利益是很重要的。

利用高利率的環境去做這樣的一個平衡，我覺得是非常合理的，但實際上我去看一個叫做，就是我們在講美國決定要不要升降息，一個非常重要的叫泰勒公式，這個泰勒公式當中提到的就是，聯準會他們的核心的一個利率目標，目前是3%，如果是3%的話，按照這個泰勒公司去計算的結果，其實年底應該要降息一碼，所以其實你說今年有沒有降息的機會？為什麼鮑爾他的談話反反覆覆，但是你去看他最後的結論期都還是有機會降息，只是時間點的問題，但我覺得今年降息一碼的可能性還是很高。

最主要原因是還是必須去解決，美國大幅度舉債之後利息支出的問題，這個部分唯有透過降息才能夠解決，只是現階段到底要先解決哪個問題，再解決哪個的問題，我認為還是得先解決通膨居高不下的問題，然後必須讓整個消費力下滑。消費力下滑當然透過高利率是可以達到的，接著再去解決美國債務高足，所必須支出的利息的問題，所以有他的先後順序。這也是為什麼我們看到降息的時間不斷延後的一個主要原因。」