市場估聯準會9月降息穩了 債市3年多頭啟動

【新唐人亞太台 2024 年 08 月 12 日訊】先前市場擔心，美國就業數據疲弱，經濟可能出現硬著陸，加深美國聯準會降息預期，美國勞工統計局週四將公布7月消費者物價指數，7月是否延續6月的數據，成為市場關注焦點，我們請教摩爾投顧資深分析師謝晨彥，您怎麼看美國聯準會9月，是否會按照市場預期的降一碼到兩碼，這部分怎麼觀察？

記者 沈唯同：「這一塊的話會，如果說聯準會降息的話，會不會是未來債市的一個多頭開始，因為看起來，反而對股市來講的話是不利的。」

摩爾投顧分析師 謝晨彥：「

因為其實目前來看，對聯準會來講降息的兩個主要條件。第一個就是說，經濟的強度有明顯的放緩，然後通膨也在控制之內。那當然就不需要一直維持較高的利率，那因為一直維持高利率，其實，有很多的經濟學家也提出警告，一直維持高利率。

當然，對於企業的經營成本，還有對整個經濟成長，消費的意願都會有所影響。那最近，我們在看整個零售銷售數字來講，也確實有一些趨緩的現象。那只是說，大家原本擔心的，衰退的一個問題，主要並不是來自於整體經濟數據持續的路徑，而是來自於這個「薩姆法則」，所以如果我們真的仔細去看整個。不管你從就業的狀況來看，薪資調整的狀況，或者是工作，職缺等等。包含前幾天所公佈的請領失業救濟金的狀況來看，實際上並沒有所謂的衰退的問題，但是，確實整個就業成長的力道確實有一些趨緩。但是是不是就可以定義為衰退，我想幾個聯準會的重要的成員都有特別出來，喊話說，並沒有這樣的一個問題。那當然就業的成長有趨緩。那這個禮拜所公佈的cpi的數字，我想應該還是延續上個月的狀況，稍微有一些和緩那在這樣的情況下，對於九月降息來講，目前看起來，整體大家都認為是百分之百，那剩下只是降一碼跟降兩碼的問題。

畢竟，美國的聯準會還是一個非常中立。而且專業的機構，他也沒有隨著華爾街這些訊息起舞，所以，近期看起來，開緊急會議的可能性並不高。那九月，按照進度來降一碼，那後續我們再觀察鮑爾的一個談話。到底他們對於整個就業跟經濟市場的預估如何。

那以我們目前所估算的明年整體S&P 500上市櫃公司的獲利能力來講，除了科技，跟通訊，稍微比今年弱一點點。其他的族群，其實在明年的獲利都有相當不錯的表現。那所以，有可能明年變成科技維持穩定其他產業房地產啊，金融啊，生技啊，資源啊，這些開始有一些比較好的一個發展。那如果是這樣，那衰退的可能性，我想就大幅度的減少。那隨著進入降息的階段，整個經濟應該就有機會形成。一個軟著陸

記者 沈唯同：「這一塊的話會，如果說聯準會降息的話，會不會是未來債市的一個多頭開始，因為看起來，反而對股市來講的話是不利的。」

摩爾投顧分析師 謝晨彥：「

原本應該是說，大家通常估算是說，如果你降息，當然資金就容易被吸引到債市。但是因為這一次降息之前，股市已經大跌2%，所以很多個股甚至跌幅三成五成。所以反而變得便宜，而且吸引人，所以不見得就不降息。這段時間就不利股市了，那是不是有利於債市，當然是肯定的。因為畢竟債券市場，他很直接嘛，就是降息，那債券價格就會上漲，那以目前利率點證圖來看，今年降三嘛，那明年後年，其實都還是有持續降息的空間？那如果是這樣，未來一到三年，應該對債券市場來講是多頭是沒有問題的。」